Hơn 240 triệu USD dự kiến được đổ vào chứng khoán Việt Nam trước nâng hạng FTSE

Trong bối cảnh Việt Nam sắp chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi tại FTSE, SSI Research dự đoán rằng sẽ có hơn 240 triệu USD được giải ngân vào 27 cổ phiếu trong tuần này, tạo ra một luồng mới trong thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nâng hạng lên FTSE: Cơ hội bất ngờ cho thị trường chứng khoán

Chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE vào ngày 21/9 tới đây. Đợt giải ngân đầu tiên từ các quỹ mô phỏng chỉ số được ấn định sẽ diễn ra vào ngày 18/9, trước khi chỉ số mới có hiệu lực. Theo tính toán từ SSI Research, các quỹ của Vanguard dự kiến sẽ mua ròng khoảng 240,5 triệu USD cho 27 cổ phiếu Việt Nam vào ngày này.

Tuy nhiên, thị trường sẽ phải đối mặt với những biến động đáng kể từ hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF lớn như Xtrackers, VanEck, Fubon và CSOP. SSI Research ước tính tổng giá trị mua vào của tất cả các quỹ ETF ngoại trong tuần này đạt khoảng 449,85 triệu USD, trong khi tổng giá trị bán ra là 203,93 triệu USD, tương ứng với mức mua ròng toàn thị trường đạt khoảng 245,92 triệu USD.

Cổ phiếu dẫn đầu về dòng vốn mua vào

Trong danh sách các cổ phiếu có khả năng thu hút dòng tiền lớn nhất, SSI Research đã chỉ ra những cái tên nổi bật. VPB sẽ là cổ phiếu thu hút nhiều tiền nhất với 32,8 triệu USD, tiếp theo là VHM với 30,9 triệu USD, MCH với 22,1 triệu USD, FPT với 21,5 triệu USD và MSN với 20,9 triệu USD. Ở chiều ngược lại, cổ phiếu VIC sẽ chịu áp lực bán ròng lớn nhất với con số khoảng 28,06 triệu USD do quỹ Xtrackers thực hiện việc hạ tỷ trọng từ mức 31,6% xuống còn 15%. Mặc dù vậy, cổ phiếu này vẫn được các quỹ Vanguard mua vào mạnh tay.

Tác động của nâng hạng đến thị trường

Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), đợt giải ngân từ dòng vốn nâng hạng sắp tới sẽ là chất xúc tác chính cho thị trường chứng khoán. FTSE đã điều chỉnh ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số FTSE Emerging All Cap Index lên mức 0,488%, tăng đáng kể so với mức 0,33% dự kiến hồi tháng 3/2026. Với tỷ trọng mới này, TPS dự báo tổng dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF và quỹ mở vào Việt Nam trong suốt lộ trình nâng hạng có thể đạt trên 2,2 tỷ USD. Đại diện từ FTSE Russell đã cho biết tổng dòng vốn từ nước ngoài, bao gồm cả các quỹ chủ động, có thể đạt mốc 6 tỷ USD.

Các chuyên gia cho rằng dòng vốn chủ động sẽ giải ngân sớm hơn và có tính chọn lọc cao dựa trên nền tảng doanh nghiệp. Đây cũng chính là yếu tố chủ chốt ảnh hưởng đến sự phân hóa giá cổ phiếu, không chỉ tạo ra đà tăng đồng loạt cho tất cả các mã trong rổ chỉ số.

Những lo ngại và rủi ro trong giai đoạn chuyển giao

Trước thềm nâng hạng, đã có nhiều ý kiến lo ngại rằng việc chuyển hạng của Việt Nam có thể khiến các quỹ ETF hiện tại phải bán cổ phiếu Việt Nam để điều chỉnh danh mục. Tuy nhiên, Chứng khoán BIDV (BSC) đã bác bỏ điều này, cho rằng rủi ro không lớn. Các quỹ như VanEck, Xtrackers, hay Fubon thường sử dụng các bộ chỉ số quốc gia được thiết kế riêng cho Việt Nam, thay vì chỉ số thị trường cận biên của FTSE Russell. Do đó, việc chuyển nhóm xếp hạng không đồng nghĩa với việc các quỹ này sẽ rút vốn khỏi cổ phiếu Việt Nam.

Đặc biệt, đối với Fubon ETF, việc FTSE Russell bổ sung chỉ số FTSE Vietnam 30 vào hệ thống FTSE Vietnam Index Series sẽ giúp loại bỏ rủi ro quỹ này phải thanh lý danh mục trong quá trình chuyển đổi.

Tâm lý nhà đầu tư và các yếu tố vĩ mô

Dù đợt giải ngân sắp tới mang lại tâm lý tích cực cho nhà đầu tư, nhưng các tổ chức phân tích cũng nhắc nhở rằng cần đặt dòng vốn này trong bối cảnh vĩ mô có nhiều biến số. TPS Research đánh giá rằng mặt bằng lãi suất tiết kiệm vẫn duy trì ở mức cao do chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn, cùng với nguy cơ xung đột tại Trung Đông có thể làm tăng giá dầu, gây áp lực lớn lên lạm phát nội địa.

Trước sự tái cấu trúc đáng kể của các quỹ ngoại trong thời gian ngắn, BSC Research cảnh báo rằng diễn biến của VN-Index có thể rất khó lường trong tuần cơ cấu. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên hạn chế các giao dịch hưng phấn, đặc biệt là mua đuổi. Thay vào đó, họ khuyên rằng chỉ nên giải ngân khi có các nhịp điều chỉnh giảm mạnh do áp lực từ cơ cấu kỹ thuật của các quỹ.

Tóm lại, chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận một đợt giải ngân mạnh mẽ trước khi chính thức nâng hạng, trong khi thị trường cũng phải đối mặt với nhiều thách thức từ các yếu tố vĩ mô. Nhà đầu tư cần cân nhắc thận trọng trong giai đoạn này để không bị cuốn theo làn sóng tăng giá.