VinaCapital Dự Đoán Cổ Phiếu Sẽ Tăng Trưởng Dù Lãi Suất Lên Đến 9%

Trong bối cảnh lãi suất tiếp tục neo cao, VinaCapital khẳng định rằng cổ phiếu vẫn là lựa chọn hấp dẫn, đặc biệt khi mức định giá đã giảm mạnh và có triển vọng tăng gấp đôi trong 1-3 năm tới.

Bối Cảnh Thị Trường Trong Tháng 7

Theo báo cáo từ nhóm phân tích của VESAF, quỹ mở cổ phiếu lớn nhất của VinaCapital, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua tháng 7 đầy biến động với VN-Index giảm mạnh nhất kể từ đầu năm. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh mặt bằng lãi suất gia tăng, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Bên cạnh đó, việc một số doanh nghiệp bị điều tra vì vi phạm pháp luật đã ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý các nhà đầu tư, dẫn đến xu hướng thận trọng hơn và gia tăng áp lực bán.

Mặc dù VESAF đã ghi nhận sự giảm 8,3% trong tháng 7, quỹ này lại tận dụng thời điểm điều chỉnh để gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu. Theo thông báo, phần lớn số tiền mặt dự trữ đã được giải ngân khi nhiều doanh nghiệp có chất lượng đã giảm giá từ 40-50% so với đỉnh điểm trước đó. "Đây là cơ hội hiếm khi xuất hiện đồng loạt," một đại diện VinaCapital nhận định.

Cơ Hội Tăng Trưởng Nhờ Định Giá Hấp Dẫn

VinaCapital chỉ ra rằng hiện tại, các cơ hội đầu tư chỉ được ưu tiên nếu chúng có tiềm năng tăng gấp đôi trong thời gian một đến ba năm tới. Theo quỹ này, ngay cả khi so với lãi suất tiền gửi cao khoảng 9% một năm, kênh đầu tư cổ phiếu vẫn sáng giá hơn ở mọi khung thời gian.

Định Giá Thị Trường và Tình Hình Kinh Tế

Định giá cổ phiếu trên thị trường hiện trở nên hấp dẫn hơn sau đợt điều chỉnh, với tỷ lệ P/E dự phóng cho VN-Index năm 2026 chỉ ở mức 11,5 lần. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, con số này chỉ còn khoảng 9,5 lần – mức rất thấp dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.

Ngoài ra, nền kinh tế Việt Nam cũng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) đã tăng 11,4% trong bảy tháng đầu năm trong khi lĩnh vực chế biến chế tạo tăng trưởng 12%. Chỉ số PMI ngành sản xuất đã lên đến 52,9 điểm trong tháng 7, đánh dấu tháng mở rộng thứ 13 liên tiếp. Điều này cho thấy hoạt động sản xuất và xuất khẩu vẫn có dấu hiệu cải thiện tích cực, cùng với việc áp lực chi phí đầu vào đã giảm.

Kết Quả Kinh Doanh Tích Cực

Điểm nhấn nổi bật trong tháng 7 là kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết. Theo thống kê từ VinaCapital, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp trên sàn HoSE đã tăng 46% so với cùng kỳ, đạt khoảng 48% trong nửa đầu năm. Sự tăng trưởng này diễn ra đồng đều, khi 11 trên 12 nhóm ngành đạt lợi nhuận tích cực, trong đó nhiều ngành như vật liệu, hàng tiêu dùng không thiết yếu và bảo hiểm đều có mức tăng trưởng trên 20%.

Sự phục hồi lợi nhuận này không chỉ bao gồm một vài doanh nghiệp lớn mà đã lan tỏa rộng rãi, thể hiện sự cải thiện của nền kinh tế và nhu cầu tiêu dùng. "Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là yếu tố quyết định xu hướng thị trường trong trung và dài hạn," VinaCapital nhận định.

Giới Thiệu Về VinaCapital

VinaCapital là một trong những công ty quản lý đầu tư lớn nhất tại Việt Nam, với hơn hai thập niên hoạt động trong lĩnh vực quản lý quỹ, đầu tư cổ phần và quản lý tài sản cho các nhà đầu tư quốc tế. Trong hệ thống quỹ mở của mình, VESAF hiện đang nắm giữ tổng tài sản hơn 2.200 tỷ đồng, với sự tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Tóm lại

Bất chấp áp lực lãi suất tăng cao, VinaCapital vẫn tin tưởng vào triển vọng của thị trường chứng khoán, nhấn mạnh rằng cổ phiếu sẽ là kênh đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh hiện tại.